+75 Mil Acciones de la Autopista del Algarve (A22) en Subasta de Constructora Insolvente

La subasta electrónica de acciones de la Sociedad Autoestrada do Algarve - Via do Infante (AAVI, S.A.) se celebra hasta el 31 de octubre y representa una oportunidad única para inversores interesados en el sector de infraestructuras vial en Portugal.

Esta subasta pone a la venta más de 75 mil acciones de la concesionaria, que es responsable de la gestión y operación de una de las principales autopistas del Algarve, la A22, también conocida como Via do Infante.

La Via do Infante es una ruta estratégica que conecta toda la región del Algarve, facilitando el tránsito de residentes, turistas y el transporte de mercancías. Con el sector de las infraestructuras vial en constante evolución, la venta de estas acciones puede atraer a inversores que buscan diversificar sus carteras y participar en un mercado que desempeña un papel fundamental en la economía regional y nacional. La subasta también refleja el dinamismo del mercado de concesiones en Portugal, evidenciando oportunidades para nuevos inversores en el segmento.

Estructura, Objetivos y Fuentes de Ingresos de la Concesionaria

En mayo de 2000 se celebró entre el Estado Portugués y la Autoestrada do Algarve – Via do Infante – Empresa Concesionaria AAVI, S.A un contrato de concesión, en régimen de scut, por un período de 30 años, con final en mayo de 2030, a través de concurso público internacional para la atribución  de concesión de la concepción, proyecto, construcción, aumento del número de vías, funcionamiento, explotación y conservación, en régimen de peaje sin cobro a los usuarios, de determinados tramos de autopista y conjuntos viales asociados al Algarve.

Son también parte del objeto de la concesión la concepción, proyecto, construcción, financiación, conservación y explotación de los tramos IC4 Lagos – Lagoa e IC4 Lagoa – Alcantarilha, así como, y a efectos de conservación y explotación, los tramos IC4 Alcantarilha – Guia e IP1/IC4 Guia – Vila Real de Santo António.

La Concesionaria disfruta además de los ingresos resultantes de la subconcesión de las áreas de servicio y de las indemnizaciones de las aseguradoras relativas a daños provocados en la autopista por siniestros con vehículos, siendo además remunerada por los servicios de operación y mantenimiento, valores que se reconocen como prestaciones de servicios.

Oportunidades y Desafíos para las Concesionarias con el Fin de los Peajes en 2025

¿Qué implica el fin de los peajes para las concesionarias?

En el momento de la firma del contrato de concesión en 2000, la Autopista del Algarve (A22) se beneficiaba de un régimen de SCUT. En 2011, por motivos de contención del déficit, se instauraron los peajes en esta Autopista.

Transcurridos 13 años, en junio de 2024, la Asamblea de la República aprobó el fin de los peajes en las ex-Scut, que entrará en vigor en 2025, tras la aprobación del Presupuesto del Estado. Los peajes representan una parte importante del modelo de financiación de las concesionarias, que utilizan esos recursos para cubrir costes operativos, mantenimiento y recuperación de las inversiones realizadas en la construcción y mejora de las infraestructuras.

Sin embargo, el fin de los peajes potencia el aumento del tráfico, lo que puede generar ingresos indirectos. El mayor flujo de vehículos en las autopistas puede generar más movimiento en las áreas de servicio, beneficiando a empresas de restauración, combustibles y otros servicios asociados.

Esta situación, crea además oportunidad para las concesionarias explorar nuevos modelos de negocio, como alianzas con empresas de tecnología para la instalación de estaciones de carga de vehículos eléctricos, o el desarrollo de infraestructuras que aprovechen la alta circulación de vehículos para generar ingresos alternativos.

Al mismo tiempo, este conjunto de factores puede traducirse en un fortalecimiento económico de las regiones adyacentes a las autopistas, contribuyendo a un ecosistema más robusto y dinámico, beneficiando a las poblaciones locales y promoviendo el desarrollo regional.

Otro aspecto positivo es la mejora de la imagen pública de las concesionarias. La eliminación de los peajes puede ser vista como una respuesta a las exigencias de los conductores por un transporte más accesible y eficiente, lo que puede aumentar la satisfacción del cliente y su fidelización.

Además, la reducción de los costes operativos asociados a la cobro de peajes, como el mantenimiento de sistemas y personal, puede liberar recursos que pueden ser invertidos en mejoras de las infraestructuras vial.

En resumen, el fin de los peajes puede hacer que las concesionarias sean más atractivas para los inversores, debido al aumento del tráfico, la mejora de la satisfacción de los clientes, la reducción de los costes operativos y al desarrollo regional, resultando en oportunidades de expansión y mejora de las infraestructuras.

¿Cuáles son las consecuencias del fin de los peajes para los ingresos de las concesionarias?

El fin de los peajes en 2025 en Portugal no significa necesariamente una reducción inmediata en los ingresos para las concesionarias, debido a ciertas disposiciones contractuales que garantizan la estabilidad financiera. Independientemente del flujo de tráfico, las concesionarias tienen un derecho contractual e incondicional de recibir el valor relativo al servicio de cobro de peajes, así como la remuneración por los servicios de construcción y operación de las autopistas.

Este mecanismo financiero asegura que las empresas continúen siendo compensadas por el servicio prestado, incluso si el modelo de cobro de peajes se altera o se extingue. Además, la existencia de salvaguardas contractuales protege a las concesionarias de las variaciones en la demanda, aislandolas de los impactos directos en los ingresos causados por las fluctuaciones en el número de vehículos que utilizan las carreteras.

Esta estabilidad se ve reforzada por la posibilidad de extensión de la concesión más allá de 2030, lo que aumenta el valor de las acciones y la atracción para los inversores. Cabe destacar también que, dado que los pagos de los préstamos están programados para terminar a más tardar en 2027, la concesionaria dispone de tiempo para adaptar sus estrategias y buscar nuevas formas de financiación o alianzas que compensen la pérdida de ingresos por peajes, garantizando así que puedan seguir operando y creciendo de forma sostenible incluso después de la entrada en vigor de los cambios en el sistema de cobro de peajes.

En resumen, es importante señalar que ciertas disposiciones contractuales garantizan la estabilidad financiera de las concesionarias, lo que se traduce en una inversión de riesgo reducido y con rentabilidad.

Artículo de Isabel Meireles por LEILOSOC® fechado el 18 de octubre de 2024